Taxa de cambio do rublo para 2020 previsoes e justificativas

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Курс рубля на 2020 год: фундаментальный анализ текущей ситуации

Чтобы понять, что будет с рублем в будущем, нужно опираться исключительно на фундаментальный анализ. Особенностью всего российского организованного финансового рынка является тот факт, что на нем можно проводить только такой тип аналитики, основанный на оценке объективных событий.

Попытка применить анализ технический приводит к тому, что даже самые, казалось бы, верные фигуры тренда , подающие сильные сигналы, обманывают аналитиков. И такая ситуация наблюдается на всех эшелонах ликвидности рынка, в том числе, на валютной составляющей и среди «голубых фишек» (то есть, среди акций самых торгуемых эмитентов).

Так происходит из-за недостаточного количества капиталов, вращающихся на отечественном фондовом рынке: объемы торгов и число участников относительно малы, чтобы движение графика оказывало воздействие на будущее поведение трейдеров. А потому любые попытки проведения технического анализа здесь по своей достоверности сравнимы с нумерологией.

Детерминированность курса рубля

Опыт предшествующих двух девальваций (1998 и 2020 годов) наглядно демонстрируют, когда именно у российской валюты теряются прочностные характеристики. Речь, конечно же, идет о стоимости нефти, а точнее, о ее падении.

Есть и дополнительные «точки подтверждения» – например, легкая коррекция рынка 2008 года, когда в октябре стоимость барреля упала со $147 до $110, а цена единицы американской валюты поднялась с 23 до 31 рубля. Кроме того, можно наложить друг на друга графики курса рубля к $ и стоимости Brent и убедиться, что они совпадают, едва ли, не в мелочах.

Рис.1. Динамика стоимости нефти и курса доллара к рублю

Дело в том, что в России единственным товаром, способным существенно влиять на ее торговый, а главное, платежный баланс, является нефть и сопутствующие углеводороды. Ни продажа древесины, ни удобрений, ни пресловутого зерна, ни уж тем более, промышленной продукции не в состоянии обеспечить экспортную выручку в количестве, достаточном и для пополнения государственного бюджета, насыщения экономики обеспеченными деньгами и даже для формирования резервов. Только тема углеводородов является для страны донорской, и именно от нее зависит, что будет с рублем: упадет и будет держаться на низах цена барреля – рухнет и рубль; впрочем, нельзя исключать и вероятность определенного ренессанса.

Рис.2. Выявленная статистическая зависимость стоимости рубля от цены на нефть

Первая причина текущего обвала – спрос

Перед рождественскими праздниками курс рубля на 2020 год прогнозировался всевозможными экспертами в диапазоне 60-70 рублей за $1. И все действительно шло довольно гладко, пока в Китае не дали о себе знать последствия коронавируса. Дело в том, что Поднебесная является потенциально самой сильной экономикой в мире.

Хотя в абсолютном выражении ее пока опережают США, у КНР более сбалансированная структура народного хозяйства.

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И именно стабильное развитие Китая, наращивавшего потребление углеводородов, поддерживало цены на нефть на относительно высоком уровне ($60-70 за «бочку», а иногда доходило и до $80), начиная с 2020 года.

Рис.3. Соотношение потребления нефти Китаем и другими странами

Вирус породил карантинные меры, нарушил привычный уклад потребления, а вслед за ним стало сворачиваться и производство. Разумеется, речь не идет о фатальном упадке, но объективно покупки нефти самым важным ее потребителем сократились. Важная составляющая общемирового спроса уменьшилась.

Вторая причина текущего обвала – предложение

Крупнейшим продавцом нефти на мировом рынке выступает картель ОПЕК, к которому несколько лет назад присоединилась и Россия. Заключенное в то время соглашение о сокращении добычи себя оправдывало: предложение нефти на рынке соответствовало спросу, благодаря чему ее цена была, фактически, стабильной. Вместе с нефтью был стабилен и курс рубля (до 2020 года).

Однако 6 марта во время процедуры продления действующей сделки ОПЕК+ российская делегация последовательно настаивала на сохранении прежнего уровня добычи, в то время как остальные члены картеля говорили о необходимости его сокращения (в соответствии со «съеживающимся» спросом). Делегация РФ такую инициативу отвергла, но ее и не стали долго уговаривать:

  • Саудовская Аравия (как самый главный участник картеля, добывающий в мире больше всего дешевой нефти) объявила об увеличении отгрузок до 12 млн. баррелей в сутки (с почти что 9).
  • Вслед за Аравией о планах по увеличению добычи заявил Ирак.
  • Все остальные участники ОПЕК восприняли позицию саудитов , как лозунг «каждый сам за себя». И разумеется, эти события подхлестнули активность валютных трейдеров:

Рис.4. Курс рубля к доллару на открытии сессии 09.03.2020г.

Сейчас в мире, фактически, не существует никакого искусственного ограничителя нефтяного предложения – в ближайшее время оно, скорей всего, будет наращивать обороты. А значит, вполне реален прогноз « Goldman Sachs » о том, что баррель надолго «застрянет» на уровне в $20.

Предположительные варианты развития событий

На нефти настоящий анализ того, что будет с рублем, основан потому, что никакие другие факторы на курс национальной российской валюты не влияют (к примеру, для участников валютного рынка совершенно ничего не значит учетная ставка ЦБ РФ). Определенное влияние на курс рубля оказывает наличие накопленных Минфином и ЦБ резервов – $570 млрд. на начало кризиса. Но как показывает практика, Центральный банк не очень-то спешит ими пользоваться. В рамках определения того, какой будет курс рубля в 2020 году, представляется разумным «набросать» пару вариантов развития событий.

Саудовская Аравия наращивает предложение до 13 млн. баррелей в сутки ( задействуя все мощности, без оглядки на текущие цены)

Дело, разумеется, в борьбе за долю рынка. У саудитов самая низкая себестоимость добычи – на уровне, менее $10 за баррель. У России более, чем в 2 раза выше, поэтому, раз уж великая энергетическая держава не захотела культурно сократить предложение вместе со всеми, уменьшив поставки своим традиционным партнерам, то арабы сделают цены за «бочку» ниже $20, пока у российских нефтепроизводителей не пропадет желание что-либо добывать вообще. Эксплуатироваться будут только самые высокорентабельные районы, таким образом, предложение упадет само собой, но Россия потеряет привычные рынки сбыта.

Если курс барреля задержится на $20 дольше, чем на 3-4 месяца, то рублю светит полет в глубокую пропасть. Первая остановка – это 120 р./$, но почувствовав запах крови, все участники рынка начнут играть на понижение, так что нас снова ожидает введение валютного коридора и плавная нелимитированная девальвация.

Рис.5. Пессимистический прогноз

Экономика Китая начнет возрождаться

Любая новость о том, что КНР наращивает закупки нефти, являются для глобального нефтяного рынка спасительной манной. Как только число заболевающих от короновируса станет расти меньшими темпами, чем число, от него выздоравливающих, то можно ожидать и прибавку стоимости бочки нефти. Впрочем, для того, чтобы она надежно закрепилась на уровне, существенно выше $30, требуется интенсивный рост не только экономики КНР, но и США (а там до перелома в борьбе с вирусом пока очень далеко).

Рубль в случае роста закупки нефти в Китае станет даже восстанавливать утраченные позиции.

В США начнет сворачиваться производство сланцевой нефти

У современной технологии добычи сланцевой нефти себестоимость колеблется в диапазоне от $40 до $60 за баррель. Можно предположить, что при текущих ценах на нефть они должны «загнуться» даже быстрее отечественных производителей. Однако экономика США настолько сильна (благодаря Великому доллару), что рассчитывать на то, будто сланцевики начнут от безысходности массово сводить счеты с жизнью, может только очень наивный человек. В Америке эффективно действует инструмент страхования производителей от падения цен на углеводороды, который в итоге сводится к государственным дотациям, а эта страна очень богатая!

Рассчитывать на фактор ухода с рынка американских сланцевых производителей России не стоит. Скорей всего, некоторое сокращение предложения с их стороны произойдет, но это не сравнится с наращиванием продаж саудитами .

Резюме

Итак, на настоящий момент очевидно, что единственным фактором, который может вернуть цену нефти и курс рубля в 2020 году к росту, является увеличение потребления черного золота. Прежде всего, со стороны Китая. Пока этого не произойдет нефти суждено колебаться в диапазоне от $20 до $30 за баррель, а рублю – болтаться между 75 и 85 рублями за доллар США.

O rublo entrará em colapso em 2020?

A instabilidade da economia russa é óbvia até para pessoas distantes das finanças. Os constantes saltos nos preços do petróleo, levando em consideração nossa acentuada dependência de tais rendas, não podem afetar positivamente a situação no país. Todo tipo de sanções e a política externa específica da Rússia também afetam adversamente a estabilidade da economia. Tudo isso afeta o valor do rublo, que não é a moeda mais forte do mundo. Portanto, muitos estão tentando entender se o colapso do rublo em 2020 ou se ele pode ser evitado. As pessoas comuns querem saber se é necessário comprar produtos para uso futuro, se transferem economias para outras moedas e se vale a pena economizar dinheiro em um momento tão difícil.

O comportamento do rublo nos últimos anos

Há pouco mais de 10 anos, a moeda nacional da Rússia rapidamente “caiu” em valor. Desde então, o rublo não consegue retornar às suas posições anteriores há uma década, principalmente quando comparado ao dólar. A situação continua a mesma agora – um dólar ao preço de 30 rublos parece ser uma altura inatingível. O país ainda é uma commodity que, diante de um declínio nas exportações de recursos naturais, parece decepcionante. No entanto, a participação das exportações de commodities nos últimos anos aumentou ligeiramente, ao mesmo tempo em que nivelou levemente a situação econômica do país e destruiu previsões pessimistas.

Essa situação nos permite assumir maior estabilidade do rublo sem altos e baixos acentuados. É esse comportamento que a moeda nacional demonstrou nos últimos anos. Houve flutuações expressivas no valor, mas não foram críticas, afetando significativamente a situação econômica do país.

Ao mesmo tempo, a maioria não apenas das pessoas comuns, mas também de especialistas sérios, por algum motivo, avalia o crescimento do rublo apenas em relação ao dólar americano. Além disso, apenas uma relação direta é considerada – o dólar ficou mais barato, o que significa que o rublo se fortaleceu. De fato, esses “analistas” não consideram a probabilidade de uma mudança no próprio dólar em relação a outras moedas. Portanto, quando você precisa pagar mais rublos por US $ 1, isso nem sempre significa que a moeda nacional voltou a cair de preço – há uma chance de o dólar ter aumentado ligeiramente em relação a todo o dinheiro do mundo. Somente especialistas experientes consideram a situação como um todo, vinculando a taxa de câmbio do rublo a vários indicadores, estudando ao mesmo tempo a variação de seu valor em relação às taxas de diferentes moedas, e não apenas ao dólar.

A opinião dos analistas do Raiffeisenbank sobre a taxa de câmbio do rublo em 2020

Especialistas deste banco sugerem que o rublo não se fortalecerá. A forte dependência da economia do país em relação ao custo do petróleo implica uma falta de variabilidade na entrada de recursos. O Raiffeisenbank expressa a opinião de que a taxa de câmbio rublo / dólar pode ser de 65 a 68 p. sujeito apenas a preços do petróleo não inferiores a US $ 60 por barril. Além disso, esse valor em dólar é possível apenas na ausência de impactos negativos dos Estados Unidos. Ao mesmo tempo, os representantes do banco são cautelosos quanto à possibilidade de um colapso do rublo, embora ainda haja algum pessimismo nos argumentos, mas veem a situação não tão crítica.

Vale a pena conhecer! Alguns analistas mundiais observam o potencial relacionamento da depreciação do rublo com as novas sanções. Ao mesmo tempo, as opiniões foram um pouco divididas – alguns especialistas prevêem uma forte dependência, outras previsões indicam um efeito perceptível, mas insignificante, das sanções sobre o valor do rublo.

Os analistas do Raiffeisenbank acreditam que, se os Estados Unidos impuserem sanções anti-russas, desta vez à dívida pública, o valor do rublo falhará drasticamente. Nesse caso, o preço estimado de um dólar será superior a 85 rublos. Além disso, financiadores de diferentes países estão falando sobre uma desaceleração da economia global, o que poderia afetar o relacionamento entre a Rússia e os Estados Unidos.

Muitos altos executivos das maiores empresas americanas estão confiantes no início da recessão econômica nos Estados Unidos no final de 2020 com uma manifestação notável em 2020. Isso pode afetar as relações com a Rússia, especialmente em termos do desejo de obter uma dívida pública antes do previsto.

Representantes do Sberbank sobre o valor da moeda nacional

Alguns financiadores já estão discutindo o que as pessoas devem fazer quando houver um colapso poderoso do rublo. De fato, muitos fatores afetam o valor de nossa moeda; portanto, você não deve esperar uma desvalorização. Essa é a opinião dos analistas do Sberbank.

Os especialistas desta organização financeira estão mais otimistas – a taxa de câmbio do dólar não excederá 70 rublos. Em geral, em 2020, o rublo se comportará de forma contida, mantendo-se na faixa de valores de 65 a 70 p. por um dólar. Além disso, essa situação durará apenas no caso de um preço confiável do petróleo dos Urais acima de US $ 60-65 por barril e os EUA se recusarem a expressar novas sanções contra a Rússia.

Portanto, os investidores devem estudar cuidadosamente as últimas notícias no campo da economia, uma vez que sanções regulares podem mudar a tendência da taxa de câmbio do rublo. Se essas medidas forem introduzidas, o preço da moeda nacional da Rússia cairá para 75 rublos por dólar. No entanto, essas previsões são mais brandas que as do Raiffeisenbank. Além disso, a opinião do Sberbank é apoiada por outras instituições financeiras.

Previsões do Alfa Bank e do Ministério das Finanças

Analistas de um dos maiores bancos do país apresentaram duas suposições sobre a taxa de câmbio do rublo para 2020. Uma versão mais positiva sugere uma posição relativamente estável da moeda nacional, com leves flutuações no valor. Em alguns momentos, as mudanças de preço serão mais expressivas, mas dentro de dois anos o valor do dólar permanecerá na faixa de 65 a 70 rublos. Uma perspectiva mais negativa do Alfa Bank é uma mudança no valor do dólar acima de 75 rublos. Segundo os especialistas do banco, tal situação é possível se os Estados Unidos iniciarem uma nova rodada de sanções.

O Ministério das Finanças faz uma previsão suave para 2020. Supõe-se que no cenário de linha de base por dois anos o dólar flutue no preço de cerca de 65 rublos. Mais tarde, haverá um pequeno salto no preço da moeda americana, mas os financiadores também associam esse momento a possíveis sanções e várias mudanças políticas.

Prevendo se o rublo entrará em colapso em 2020, muitos especialistas enfatizam o efeito pronunciado na saída de capital na taxa de câmbio nacional. Isso se aplica não apenas ao investimento estrangeiro, mas também ao armazenamento de capital de cidadãos russos. A quantia de poupança de russos mantida em bancos estrangeiros é mais de três vezes maior que os fundos deixados nas instituições financeiras nacionais.

O rublo entrará em colapso em 2020?

A instabilidade da economia russa é óbvia até para pessoas distantes das finanças. Os constantes saltos nos preços do petróleo, levando em consideração nossa acentuada dependência de tais rendas, não podem afetar positivamente a situação no país. Todo tipo de sanções e a política externa específica da Rússia também afetam adversamente a estabilidade da economia. Tudo isso afeta o valor do rublo, que não é a moeda mais forte do mundo. Portanto, muitos estão tentando entender se o colapso do rublo em 2020 ou se ele pode ser evitado. As pessoas comuns querem saber se é necessário comprar produtos para uso futuro, se transferem economias para outras moedas e se vale a pena economizar dinheiro em um momento tão difícil.

O comportamento do rublo nos últimos anos

Há pouco mais de 10 anos, a moeda nacional da Rússia rapidamente “caiu” em valor. Desde então, o rublo não consegue retornar às suas posições anteriores há uma década, principalmente quando comparado ao dólar. A situação continua a mesma agora – um dólar ao preço de 30 rublos parece ser uma altura inatingível. O país ainda é uma commodity que, diante de um declínio nas exportações de recursos naturais, parece decepcionante. No entanto, a participação das exportações de commodities nos últimos anos aumentou ligeiramente, ao mesmo tempo em que nivelou levemente a situação econômica do país e destruiu previsões pessimistas.

Essa situação nos permite assumir maior estabilidade do rublo sem altos e baixos acentuados. É esse comportamento que a moeda nacional demonstrou nos últimos anos. Houve flutuações expressivas no valor, mas não foram críticas, afetando significativamente a situação econômica do país.

Ao mesmo tempo, a maioria não apenas das pessoas comuns, mas também de especialistas sérios, por algum motivo, avalia o crescimento do rublo apenas em relação ao dólar americano. Além disso, apenas uma relação direta é considerada – o dólar ficou mais barato, o que significa que o rublo se fortaleceu. De fato, esses “analistas” não consideram a probabilidade de uma mudança no próprio dólar em relação a outras moedas. Portanto, quando você precisa pagar mais rublos por US $ 1, isso nem sempre significa que a moeda nacional voltou a cair de preço – há uma chance de o dólar ter aumentado ligeiramente em relação a todo o dinheiro do mundo. Somente especialistas experientes consideram a situação como um todo, vinculando a taxa de câmbio do rublo a vários indicadores, estudando ao mesmo tempo a variação de seu valor em relação às taxas de diferentes moedas, e não apenas ao dólar.

A opinião dos analistas do Raiffeisenbank sobre a taxa de câmbio do rublo em 2020

Especialistas deste banco sugerem que o rublo não se fortalecerá. A forte dependência da economia do país em relação ao custo do petróleo implica uma falta de variabilidade na entrada de recursos. O Raiffeisenbank expressa a opinião de que a taxa de câmbio rublo / dólar pode ser de 65 a 68 p. sujeito apenas a preços do petróleo não inferiores a US $ 60 por barril. Além disso, esse valor em dólar é possível apenas na ausência de impactos negativos dos Estados Unidos. Ao mesmo tempo, os representantes do banco são cautelosos quanto à possibilidade de um colapso do rublo, embora ainda haja algum pessimismo nos argumentos, mas veem a situação não tão crítica.

Vale a pena conhecer! Alguns analistas mundiais observam o potencial relacionamento da depreciação do rublo com as novas sanções. Ao mesmo tempo, as opiniões foram um pouco divididas – alguns especialistas prevêem uma forte dependência, outras previsões indicam um efeito perceptível, mas insignificante, das sanções sobre o valor do rublo.

Os analistas do Raiffeisenbank acreditam que, se os Estados Unidos impuserem sanções anti-russas, desta vez à dívida pública, o valor do rublo falhará drasticamente. Nesse caso, o preço estimado de um dólar será superior a 85 rublos. Além disso, financiadores de diferentes países estão falando sobre uma desaceleração da economia global, o que poderia afetar o relacionamento entre a Rússia e os Estados Unidos.

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Os especialistas desta organização financeira estão mais otimistas – a taxa de câmbio do dólar não excederá 70 rublos. Em geral, em 2020, o rublo se comportará de forma contida, mantendo-se na faixa de valores de 65 a 70 p. por um dólar. Além disso, essa situação durará apenas no caso de um preço confiável do petróleo dos Urais acima de US $ 60-65 por barril e os EUA se recusarem a expressar novas sanções contra a Rússia.

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Analistas de um dos maiores bancos do país apresentaram duas suposições sobre a taxa de câmbio do rublo para 2020. Uma versão mais positiva sugere uma posição relativamente estável da moeda nacional, com leves flutuações no valor. Em alguns momentos, as mudanças de preço serão mais expressivas, mas dentro de dois anos o valor do dólar permanecerá na faixa de 65 a 70 rublos. Uma perspectiva mais negativa do Alfa Bank é uma mudança no valor do dólar acima de 75 rublos. Segundo os especialistas do banco, tal situação é possível se os Estados Unidos iniciarem uma nova rodada de sanções.

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